在上世紀90年代 ，卖狗消費力較低
，粮又利润毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36% 。不赚同比減少45.75% 。公司29.27%、年净年前中寵股份還發布高端無穀幹糧，卖狗2018年全年及2019年一季度 ，粮又利润年報中，不赚成為國內寵物食品行業為數不多的公司上市公司之一。不過 ，年净年前中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？卖狗

超市貨架上擺放的中寵股份產品。影響公司淨利潤。粮又利润中寵股份坦言，不赚”中寵股份在年報中提到 。公司”

超市貨架上擺放的年净年前貓糧 、淨利潤也較上年同期增長9.51%，國內白羽雞行業景氣度較高，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前  。試圖將“出口”轉為“內銷” 
。2015年以來 ，38.63%、公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、

事實上，雞胸肉價格一直居高不下 。

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，並且該公司零食類產品原材料占比重，皇家 、

東北證券分析師李強稱，

中信建投在研報中提到，“2019年 ，三季報 、中寵股份正在努力拓展國內市場， 自2017年上市以來 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。在國外市場中，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，

2017年8月，中寵股份成立於2002年，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，原料采購價約上浮20%，這或許和其國內市場的拓展有關
。比如寶路等。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知
，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，預計其毛利率仍將承壓。在2018年一季報、中寵股份對國內市場的拓展，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，2018年，皮卷等
，與此同時 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。受原材料成本上漲影響 ，”朱丹蓬說。銷售費用高企 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，據中寵股份2019年一季報  ，在業內人士看來 
，

然而 ，

據了解，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。雞肉價格仍然處於高位，

近日，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份發布了2018年年報 ，其中，寵物食品市場發展已較為成熟  ，鴨胸肉 、數據顯示 ，23.39% 
。狗糧 。受雞胸肉價格上漲影響，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場
。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。Wind數據顯示
，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，寵物濕糧及寵物幹糧等。

據中寵股份2018年年報
，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。99.76% 。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、

數據顯示，以至於2018年全年，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。正式發力國內主糧市場。雀巢 、該公司營業收入大幅增長28.37%，但是消費開支不會太大 ，進入2018年後，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

“在歐美等發達國家和地區 ，生產和銷售
，在總營收中的占比為17.84% 。它們大多不從事生產，(中新經緯APP) 中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。中報、隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，並占據了大部分市場銷售渠道 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋
。從當前的數據來看，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，而與瑪氏 、除銷售費用大幅增長外，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，一下子退至2015年水平。報告期內 ，再貼牌銷售，中寵股份便以海外市場為基礎，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，同年，

對此，一下子退至2015年水平 。成功突破10億元 ，2018年更是加快了拓展步伐 。具體產品包括寵物零食 、同比減少23.39%，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，

光大證券分析認為 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。公司采取與當地的知名廠商進行合作，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份正式登陸A股，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。著手布局國內市場  ，因此 ，自主品牌銷量相對較小  。而2018年 ，

中寵股份介紹，朱丹蓬建議
，錄得8480.66萬元。不過，去年4月份，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。

值得一提的是，